建材网】为贯彻落实《质量发展纲要(2011-2020)》关于“制定实施国家重点监管产品目录”的要求,市场监管总局在总结《全国重点工业产业质量监督目录》实施经验,综合分析监督抽查、生产许可、风险监测、国内召回通报、网络舆情报道等基础数据,以及征集相关单位意见的基础上,坚持问题导向,聚焦督查抽检合格率低、各方面反映问题较为突出、涉及重大质量安全或国家有关政策文件要求重点监管的产品,制定了《全国重点工业产业质量监督目录》。

2017年5月5日,东台正硅新能源光伏电站开工典礼在东台经济开发区顺利举行,东台市电力公司、投资单位、设计单位,施工单位等相关单位领导出席开业典礼并剪彩,本次东台开工项目包含东台东祥麟5.9MW屋顶分布式光伏发电项目、五龙控股4MW屋顶分布式光伏发电项目、汇利汇金管塔集团4MW屋顶分布式光伏发电项目,共计13.9MW,预计总投资额为1个亿元左右;该批项目计划争取于6月30日并网发电,将为当地能源转型,节能减排发挥积极贡献,也为正硅新能源在盐城地区的光伏项目开发奠定坚实基础。

事件:福耀玻璃近日发布2019年一季报,2019年一季度公司实现总营业收入49.33亿元,同比增长3.91%,实现归母净利润6.06亿元,同比增长7.72%,实现扣非归母净利润5.16亿元,同比下降13.22%。

图片 1

开工仪式剪彩上,正硅新能源业务开发中心副总裁负责张世善携上海清峰新能源科技有限公司总裁徐鸣等合作伙伴进行剪彩,当天约有60余名嘉宾对东台三个分布式光伏项目的重要里程碑时刻的见证,同时也将是企业强强联手扬帆远航的新篇章,正硅的核心团队及在场嘉宾们、施工队共同分享喜悦、共同见证。
正硅新能源业务开发中心副总裁负责张世善表示,东台三个屋顶光伏电站采取高技术含量不同的产品方案进行发电对比,有效运用了太阳能和楼顶的闲置空间获取电力资源,既可以保护环境,又可使企业节能降耗、降低经营成本,有着良好的社会效益和企业效益。
此次的合作将为两家企业后续的深入合作奠定基础,双方也将在正硅新能源董事长吴协祥和清峰新能源总裁徐鸣共同合作下不断提升企业优势,为美丽事业继续开拓进取。双方本着“以诚相待、互利互惠、共同发展”的原则,积极服务东台三个分布式光伏项目,将项目打造成引领中国智能光伏示范基地,最终实现互惠互利、合作双赢。
分布式光伏受政策暖风,2017年行业全面爆发
历经2016年的光伏装机潮,我国光伏行业业绩显著。据披露的2016年年报预告显示,绝大多数光伏企业实现增长,其中有9家企业同比增幅超100%。此外,根据国家能源局发布的《电力发展“十三五”规划》显示,“十三五”期间太阳能发电装机要达到110GW以上,其中分布式光伏60GW以上,分布式光伏遇多重红利。就一系列统计数据及国家扶持政策来看,2017年伊始,业内各大光伏企业对新一轮的抢装潮早已翘首以待,分布式光伏将迎来万亿蓝海。
智能制造已替代产能扩张成为多数光伏企业新的工作重点
近年来智能制造在光伏领域的应用不断成熟,成为光伏企业提质增效、强化对抗外部冲击变化的能力、加强全球竞争力的重要途径。首先,智能制造在光伏产业的应用条件逐渐成熟。近年来,随着“工业制造2025”的提出和相关智能软、硬件的突破,智能制造已成为包括光伏企业在内的众多制造业企业新的发展方向。

对此我们有以下点评:

收入继续保持稳健增长,海外正增长弥补国内负增长,国际化进一步加深。经测算,公司19年Q1国内部分收入下滑10%左右,同期国内乘用车销量负增长-14%,公司收入降幅小于销量降幅,主要得益于公司ASP在行业负增长情况下仍然提升4%以上。公司19年Q1国外部分收入增长17%左右,得益于公司美国工厂产能持续爬坡以及德国SAM并表。

盈利能力受到多方面因素拖累,下滑较明显。19年Q1毛利率为39.08%,比18年同期下降2.84pct。主要原因有三个方面:①并购德国SAM和三峰饰件,并购初期费用支出较大,整合成本较高,效益还未释放,这些并购项目使毛利率下降1.7pct。②浮法玻璃外售导致毛利下降0.7pct。由于一季度汽车玻璃需求下降,公司浮法玻璃外售比例提高,并且折扣加大,盈利能力受到损伤。③天然气涨价、汽车玻璃产品折扣让利等也对毛利率产生一定负面影响。

美国工厂产能爬坡进度符合预期,但是盈利能力下降,不及预期。2019Q1美国工厂盈利640万美元,去年同期盈利830万美元,产量同比增长,但是盈利下滑23%。主要原因为美国浮法玻璃工厂生产的浮法玻璃外售比例提升,并且销售价格下降幅度增加,导致美国工厂整体盈利有所下降。虽然盈利能力下降,但是产量爬坡进度符合预期,初步测算2019Q1美国工厂汽车玻璃产量为80多万套,公司仍然维持全年390万套的产量目标不变。

投资建议:虽然受行业负面影响,公司增长不及预期,但是公司核心竞争力没有受到损伤,长期投资价值不变。考虑到汽车玻璃行业格局稳定,福耀玻璃有显著的低成本优势,公司产品单价持续提升,国内部分能够实现稳健增长,国外部分扭亏为盈,释放业绩弹性。保守预计公司2019-2021年总营收依次为216.84、238.17、256.28亿元,增速依次为7.21%、9.84%、7.60%,归母净利润依次为39.85、42.03、45.39亿元,增速依次为-3.29%、5.46%、8.00%。当前市值635.8亿元,对应PE依次为16.0、15.1、14.0倍,维持“推荐”评级。

风险提示:①原材料价格大幅上涨风险;②海外产能爬坡进度不及预期;③汽车销量增长不及预期。

Author

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章